前瞻|4月信贷增速有望进一步反弹,新增社融规模或超2万亿

在宽松货币政策环境下,随着稳增长的力度持续加码,机构普遍预计,4月信贷增速有望进一步反弹。

“受益于近期信贷政策的支持,以及复工复产带来的信贷需求释放,4月新增人民币贷款可能达1.6万亿元,环比有所下降,但明显高于去年同期水平。”瑞银证券预计。

交通银行金融研究中心预计,考虑到3月有抢复工、救企业的因素,4月融资条件略有下滑也在预期之中。房地产的相关调控并未减弱,虽有深圳、南京、杭州等地出现新的楼市火爆行情,但监管部门应该已经着手穿透式追踪优惠贷款流向,进而居民中长期贷款在信贷新增中的占比应该较为稳定,4月信贷增速将保持稳定并小幅上行,新增信贷约1.4万亿元。

虽然地方债发行减速,但企业信用债有望支撑社会融资规模在4月维持较高增长。

中金公司预计,4月新增贷款投放维持较快节奏,社融增量可能达到2.5万亿元,社融增速上升至11.8%左右。

该机构认为,地方债+专项债发行减速,但预计仍有2900亿元,同比增400亿元。目前信用债发行环比继续回升至1.7万亿元,预计净增将达到9000亿元,成为社融的主要支撑。由于疫情影响,发行条件受限,用益信托网显示的信托净融资数据环比下降,而且表内融资成本下降、挤出非标融资,预计新增非标有所减少,信托+委托贷款净增额为-800亿元,表外票据有所减速。

华创证券则预计,在宽松政策和低利率环境的支持下,4月新增社融近2.3万亿元,同比进一步攀升至11.7%。其中,表内贷款新增1万亿元左右保持同比多增,企业信用债净融资超8000亿元,同比多增仍有4000亿元左右。政府债券融资环比回落至3000亿元左右,但同比基本持平。

代表广义流动性的M2,增速也有望持续反弹。

兴业研究认为,M1方面,第一季度企业贷款,尤其是短期贷款保持了较快的增长。 第一季度企业短期贷款同比共计多增1.25万亿元,有力改善了企业的现金流。 此外,去年同期M1同比基数偏低。因此,4月M1同比有望提高至6.1%左右。M2方面,4月贷款余额同比增速和社融余额同比增速或高于3月,因此,4月M2同比可能提高至10.3%。

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